📚 コラム・学習ガイド

アクチュアリー試験・KKT の勉強法、論点解説、会計・経済・投資理論を築いた偉人たち、日本の保険業界の礎を作った人々 — 講義とあわせて読むと理解が深まる読み物を毎日更新します。

【世界の偉人⑭】ウィリアム・シャープ — βで投資理論を使えるものにした男

マーコウィッツ理論は共分散の数が爆発して実用に耐えませんでした。全銘柄を市場という共通要因で結ぶ発想からCAPMを導き、シャープ・レシオまで作り上げたウィリアム・シャープの仕事をたどります。

連載「世界の偉人たち」第13回。内閣統計局に勤めながら確率論を研究した伊藤清は、いたるところ微分不可能なブラウン運動を扱う計算体系——確率積分と伊藤の補題——を作り上げました。四半世紀後にブラック・ショールズ式の中心に置かれ、第1回ガウス賞に至るまでの物語です。

1900年、ブラック・ショールズより70年以上早くオプション価格の理論に取り組んだ数学者がいました。ランダムウォークによる株価モデルを博士論文で提示しながら、長く忘れられていたルイ・バシュリエ。その先駆的な仕事と再発見の物語です。

1952年、14ページの論文が投資の世界を変えました。分散投資という古い格言を、期待値と分散という数学の言葉に翻訳したハリー・マーコウィッツ。現代ポートフォリオ理論の誕生と、それがCAPMへつながる道筋を描きます。

ケインズ経済学が主流だった時代に、貨幣供給の重要性を訴えて経済学の潮流を変えたミルトン・フリードマン。恒常所得仮説、自然失業率、そして「インフレはいつでもどこでも貨幣的現象」という主張が、KKTのマクロ分野にどう残っているかを紹介します。

経済学の父アダム・スミス。『国富論』の分業とピン工場、そして有名な「見えざる手」の一節が実際にどんな文脈で書かれたのかを読み直します。『道徳感情論』の著者でもあった彼の思想の全体像を紹介します。

IS-LM分析は誰が作ったのか。ケインズ『一般理論』の複雑な議論を2本の曲線に凝縮し、マクロ経済学の標準的な道具にしたジョン・ヒックス。KKTのマクロ分野で必ず出会うあの図の誕生と、後年ヒックス自身が示した留保を紹介します。

博士論文でナッシュ均衡を定式化し、統合失調症との30年に及ぶ闘いを経てノーベル経済学賞を受賞したジョン・ナッシュ。映画『ビューティフル・マインド』でも描かれた生涯と、彼の均衡概念がKKTのゲーム理論でどう問われるかを紹介します。

コンピュータの基本設計、ゲーム理論、期待効用理論の公理化——20世紀最大の天才と呼ばれたジョン・フォン・ノイマンの業績を、KKTの投資理論と経済につながる線でたどります。ベルヌーイの直感を公理の体系に変えた仕事とは。

『一般理論』でマクロ経済学を創始し、ブレトンウッズ体制の設計に関わり、自らも投資家として資産を運用したケインズ。有効需要・乗数・流動性選好といったKKTのマクロ分野の骨格が、彼の生涯とともにどう生まれたかを描きます。

需要曲線と供給曲線が交わるあの図は、誰が広めたのか。ケンブリッジ学派の祖アルフレッド・マーシャルの生涯と、「冷静な頭脳と温かい心」という言葉に込められた経済学の使命、そして弾力性・余剰・マーシャルのkに残る足跡をたどります。

期待値が無限大なのに、誰も大金を払わないゲームがある——「サンクトペテルブルクのパラドックス」に1738年、効用という概念で答えを出したダニエル・ベルヌーイ。流体力学のベルヌーイの定理でも知られる天才一族の物語と、投資理論の原点を描きます。

ハレー彗星に名を残す天文学者エドモンド・ハレーは、実は世界初の本格的な生命表を作り、年金の適正価格を計算した「アクチュアリーの祖」でもあります。1693年のブレスラウ生命表がなぜ保険数理の出発点なのかを描く人物伝です。

「会計の父」ルカ・パチョーリの生涯をたどる人物伝。1494年の『スンマ』が複式簿記を印刷術に乗せて世界へ広めた経緯、レオナルド・ダ・ヴィンチとの交流、そして500年後のアクチュアリー試験「会計」につながる遺産を紹介します。